這是Put/Call Ratio準確的第一個理由.法人角度來出發：『put是種很特別的商品。法人買put不一定是看空，經常是為了避險，所以只要大漲就買put。但同時，看多的法人看也會sell put。買賣雙方的力量同時增加，就會造成put OI大增，這或許就是大盤上漲時，Put/Call Ratio會增加的原因。但反之，在call這邊就不是如此，指數下跌時，法人只會有sell call的力量，但不會有buy call的力量。』今天從散戶的角度來出發：散戶通常是買方，他們經常賠錢。賠錢的原因可能是看錯邊，但更大的原因是輸了不停損，但賺了一點就跑。當大盤上漲時，散戶的call賺錢了，他們會傾向於賣掉call。但快歸零的put他們卻會牢牢抱著。這會造成put的OI增加，call的OI減少。當大盤下跌時，散戶的put賺錢了，他們會傾向於賣掉put。但快歸零的call他們卻會牢牢抱著。這會造成call的OI增加，put的OI減少。
因此將造成未平倉量的put/call ratio 與指數成為比較接近正相關的結果
By the way,put/call parity也可看出最後的大盤走向趨勢為何.值得參考
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出處:
法意blog http://blog.cnyes.com/My/20051021/article181510
